Classification: Public Paul Morris Managing Director Deutsche Bank Private Bank Office: 1 Cell: 9 From: Deutsche AWM CIO Office [mailto:[email protected]] Sent: Thursday, September 03, 2015 3:56 AM Subject: Deutsche AWM CIO View: Rate hike ahead - Federal Reserve slows the engines /// Zinswende voraus - Federal Reserve drosselt die Maschinen (September 2015 EXTERNAL version) Importance: High Classification: Public {cid:_l_1784C35C1784BEA0002B8D6DC1257EB5} Dear colleagues, Will she or won't she? In our current CIO View we explain why the Fed is still likely to raise rates this year and what implications this could have for the various asset classes. We draw historic parallels but also show why this rate cycle differs from others. Furthermore we lay out in the current issue whether it is the economy of China or the nervous reaction of its leaders that worries us more. Find out in the latest Deutsche AWM CIO View, the market outlook of our CIO Asoka Woehrmann. We proudly launched our new CIO View WEBSITE in December. You can use this to download the new September issue of the CIO View as a conventional PDF or just read it online. A new digital CIO View structure also helps you to navigate individual sections: EFTA01474527

cioview.deutscheawm.com All documents are compliance-approved for distribution in the respective region. Should you have any questions, please don't hesitate to get back to us! Best regards, CIO Office *** Deutsche Version *** Sehr geehrte Kolleginnen und Kollegen, tut sie's oder tut sie's nicht? Im aktuellen CIO View erklären wir, warum wir noch dieses Jahr mit einer Zinserhöhung der Fed rechnen und was das für die einzelnen Anlageklassen bedeuten könnte. Wir ziehen historische Parallelen, zeigen aber auch die Besonderheiten von diesem Zinszyklus auf. Außerdem klären wir, ob uns die chinesische Wirtschaft oder das nervöse Agieren ihrer Führung mehr Sorge bereitet. Finden Sie mehr heraus im neuen CIO View, dem Marktausblick unseres CIOs Asoka Wöhrmann. Im Dezember haben wir unsere neue CIO View Website online gestellt. Auf dieser können Sie die neue Ausgabe als konventionelles PDF herunterladen oder einfach online lesen. Die neue digitale Struktur soll auch das Navigieren zwischen den Rubriken einfacher machen: cioview.deutscheawm.com Alle Dokumente sind von Compliance für den externen Versand in den entsprechenden Regionen freigegeben. Viele Grüße, CIO Office fcid:_l_1705A0A017059BD4002B8D6DC1257EB51 CIO Office Bjoern Pietsch Illya Lebedynet Sonja Hildebran Fabian Becher + Graham Richards Matthias Pindte Deutsche AWM Investment GmbH Deutsche Asset & Wealth Management (Financial Writer) (Financial Writer) EFTA01474528

Mainzer Landstra@e 178-190, 60327 Frankfurt am Main, Germany Email [email protected] {cid:_l_1705A97C1705A6F8002B8D6DC1257EB5} Informationen (einschlieRlich Pflichtangaben) zu einzelnen, innerhalb der EU tatigen Gesellschaften und Zweigniederlassungen des Konzerns Deutsche Bank finden Sie unter http://www.deutsche-bank.de/de/content/pflichtangaben.htm. Diese E-Mail enthalt vertrauliche und/ oder rechtlich geschUtzte Informationen. Wenn Sie nicht der richtige Adressat sind oder diese E-Mail irrtumlich erhalten haben, informieren Sie bitte sofort den Absender und vernichten Sie diese E-Mail. Das unerlaubte Kopieren sowie die unbefugte Weitergabe dieser E-Mail ist nicht gestattet. Please refer to http://www.db.com/en/content/eu_disclosures.htm for information (including mandatory corporate particulars) on selected Deutsche Bank branches and group companies registered or incorporated in the European Union. This e-mail may contain confidential and/or privileged information. If you are not the intended recipient (or have received this e-mail in error) please notify the sender immediately and delete this e-mail. Any unauthorized copying, disclosure or distribution of the material in this e- mail is strictly forbidden. EFTA01474529